疫情重創全美經濟，尤其依靠實體店鋪為主的百貨零售業者首當其衝。
2020 年三月中旬，全美進入緊急狀態，暫時關閉所有非必要營業場所，為期將近兩個月現金流緊縮與高負債壓力，壓垮了外強中乾的百貨和服裝品牌。
看到國外新聞報導企業不敵疫情的打擊，陸續有企業宣告破產保護令，編列為 Chapter 11（第 11 章）。
為什麼「第 11 章」是破產的意思呢？
在好奇心的驅使之下，我研究一下美國的破產法，在此以圖文並茂的方式提供商學院冷知識！
國際時尚品牌 J.Crew 宣告編列為 chapter 11 的破產保護以求谷底翻生的同時，精品百貨業的龍頭 Neiman Marcus 集團，也在 2020 年 5 月 7日宣告破產，結束為期 113 年的歷史，進入資產重整階段的第十一章。
資產重整意味著企業將藉著「負債管理融資」(Debtor-in-Possession Financing) 的 67 億美元以及「退出融資」(Exit Financing) 的 75 億美元維持公司基本開銷，並將成本降至最低，重新調整營運方針，求起死回生。
若最終還是無法脫離高額負債，公司將宣布列為第七章清算，正式宣告倒閉。
所以企業真的倒閉前，都會先尋求「破產保護」，依著「負債管理融資」資金改善公司營運，以求谷底求生。
以後看到「Bankruptcy」要進一步了解是「清算」走入歷史，還是在資產「重整」階段！
以上內容雖然有點硬，但能解惑第 11 章美國破產法的言下之意，了解到這些尋求破產保護的國際企業目前還不是 Game over，只是暫時離開。
